华生证券由被动转向主动！欧盟经济安全战略大转变，还有哪些挑战？

当地时间12月3日，欧盟委员会发布《加强经济安全联合公报》华生证券，称将在面对日益增长的外部经济威胁时，主动采取措施增强欧盟的能力与韧性。

在这一政策框架下，欧委会提出多项新倡议，系统性地提升欧盟的经济安全水平与全球竞争力。作为新公报下的首项旗舰提案，名为“RESourceEU”的计划于同日公布，目标是缓解欧洲在关键原材料和半导体等领域的对外依赖。

欧委会强调，这一系列行动标志着一种“范式转变”，即从过往相对被动的应对姿态，转向更为主动、系统地运用各类政策工具。未来，欧盟在使用其经济影响力及单一市场准入条件时将更注重战略布局，相关措施将保持针对性、相称性，并聚焦于应对具体的高风险情形。

欧盟贸易委员谢夫乔维奇（Maros Sefcovic）也在发言时表示：“我们希望从被动应对转向主动塑造我们的经济政策。”

全球投资咨询公司BCA Research首席地缘政治策略师格特肯（Matt Gertken）对第一财经记者表示，从地缘政治视角看，欧洲正逐步形成和巩固一种战略自主意识。当前，欧洲的外部环境“如同一个高压锅”，正在推动该经济体以更自信、更迅速的姿态采取行动。

但格特肯也认为，欧洲内部的协调机制本身已相当复杂，实施过程中更面临诸多挑战，例如行业壁垒难以打破、跨国并购不易推进，以及在欧洲本土培育成熟的风险投资环境依然困难重重。

欧盟转变范式加强经济安全华生证券

根据此前与欧盟成员国共同开展的风险评估，欧委会称将聚焦于六大优先领域，包括降低对关键商品与服务的战略依赖；吸引安全性更高的投资进入欧盟；支持包括国防、航天在内的关键工业部门发展；确保欧盟在关键技术领域的领导地位；保护敏感信息与数据安全；以及维护欧洲关键基础设施的稳定。

为落实范式转变，欧盟计划充分利用现有政策工具，并在必要时更积极主动地调用其政策工具箱。具体而言，除“RESourceEU”行动计划外，欧委会表示还有其他多项倡议正处于不同的准备与实施阶段，包括《安全法案》《工业加速法案》《云和人工智能发展法案》《芯片2.0法案》《净零工业法案》《关键原材料法案》《初创企业和规模扩大战略》以及欧盟空间计划。

与此同时，欧盟表示将通过更具战略性和协调性的方式运用现有工具来提升行动效能，例如发布新的外国直接投资（FDI）审查指南、在贸易防御调查中纳入经济安全考量，并优先资助有助于降低欧盟对外依赖的项目。

据报道，下周，欧盟就将提议对外国投资增设附加条件，例如限制技术转让以及要求使用本土含量更高的价值链。

“一些外国投资可能会暴露敏感数据，例如地理定位或生物识别数据，这可能会掏空我们的价值链。我们将寻求在开放和安全中取得正确的平衡。”谢夫乔维奇称，欧盟还将思考如何优化现有工具或设计新的政策工具。

对于所谓“RESourceEU”计划，根据欧委会介绍，该计划主要围绕三方面展开。一是设立欧洲关键原材料中心，并通过整合需求、联合采购、制定统一的储备策略等措施，保护欧洲工业免受地缘政治与价格波动的冲击。

第二，欧委会希望降低投资风险并加快项目审批流程，以此促进关键原材料项目的落地。欧委会提出，到2029年将相关依赖性降低多达50%，并在未来12个月内动用30亿欧元欧盟资金支持能快速提供替代供应的项目。第三，欧委会称将加强并多元化现有供应链，在现有15个资源丰富国家的战略伙伴关系基础上，进一步推动合作华生证券，建立新的投资框架。

欧盟面对的挑战

根据欧盟委员会上个月发布的经济预测，2025年欧盟经济预计将增长1.4%，比今年春天预计的1.1%有了小幅改善。但该地区三大经济体德国、法国和意大利则预计增长较为疲软，今年经济增速分别为0.2%、0.7%和0.4%。

欧委会经济事务委员东布罗夫斯基斯（Valdis Dombrovskis）在一份声明中表示，“鉴于充满挑战的外部环境，欧盟现在必须采取坚决行动来释放内部增长”，例如要“简化法规、完成单一市场和促进创新”。

格特肯对第一财经记者称：“当前这些动态将向市场传递一个明确信号，即使外部环境变化，欧洲仍将沿着这个方向前进。一旦这种趋势确立，私人资本就会开始观望，并认为有了积极主动的财政政策、比以往任何时候都更统一的欧洲以及可能的停火，欧洲的生产力有望大幅提升。”

但他认为，欧洲在当前的政策转向中面临一些内部挑战，“这不是一个我们可以轻易忽视的故事，只是我们认为它不会在一年内一下子全部发生。”

“我们预计欧洲将继续为国内的产业重新调整、再培训以及可再生能源等提供更多的财政支持。同时，我认为他们也将继续增加军费开支。”他在后续解释中称，“那么，问题就变成了，如何支付这笔钱？”

格特肯进一步表示，美国尚存在通过提高税收来增加收入的潜力，尤其是在企业和富人税方面，这可能有助于缓解其债务利息压力。但欧洲的情况则更为复杂。“欧洲的问题在于，对于许多国家来说，提高税收实际上很困难。”他称，“他们实际上反而需要削减政府开支。”

欧委会也在4日发布的声明中承认，欧盟、其成员国和企业将日益需要接受“因提高安全和韧性而带来的经济成本”。

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